Mô tả
BỘ LỌC CỔ PHIẾU THEO WARREN BUFFETT
Không có gì phải tranh luận khi nói rằng:
Warren Buffett là nhà đầu tư vĩ đại nhất mọi thời đại.
Ông đã tạo ra mức tỷ suất lợi nhuận bình quân 20.8%/năm trong… hơn 52 năm!
Bạn có tin nổi không?
Thành quả này gấp hơn 150 lần so với thị trường chung. Thế nhưng ông luôn khiêm tốn khi nói rằng: “Tôi chỉ đơn giản là đầu tư vào những công ty tuyệt vời!”
Trên thực tế, Warren Buffett chưa bao giờ công bố chính xác những chỉ tiêu mà ông áp dụng để chọn lọc cổ phiếu. Tuy nhiên những phát biểu của ông trong Đại hội cổ đông thường niên của Berkshire Hathaway đã hé lộ tất cả.
Robert Hagstrom đã tổng hợp lại một chiến lược đầu tư dựa trên những phát biểu của Warren Buffett trong cuốn sách: “The Warren Buffett Way”.
Cách chọn cổ phiếu này được xây dựng dựa trên quan điểm Buffett là 1 sự kết hợp giữa Ben Graham và Philip Fisher.
Bộ lọc này hiệu quả ra sao?
GoValue đã thử nghiệm chiến lược này trong giai đoạn 2012 – 2017 với tỷ suất lợi nhuận kép CAGR 22% tại thị trường Việt Nam, 14.3% tại thị trường Mỹ và 11.7% tại thị trường Anh…
…Với giả định danh mục được chọn có tối đa 20 cổ phiếu với tỷ trọng bằng nhau và được điều chỉnh (rebalance) hàng quý.
Hãy cẩn thận!
Tôi muốn bạn chú ý rằng những kết quả trong quá khứ không phản ánh mức lợi nhuận trong tương lai.
Vì thế, bạn chỉ nên sử dụng nó như 1 bộ lọc cho các ý tưởng cổ phiếu. Không nên sử dụng như 1 công cụ xác định chính xác cổ phiếu cần mua.
Trước tiên, bạn cần 1 dữ liệu tất cả các cổ phiếu tại thị trường Việt Nam với các chỉ tiêu sau đây:
- Vốn hóa thị trường
- Operating income 5 năm gần nhất
- Operating income margin
- ROE 2 năm gần nhất
- Net income margin
- Tỷ lệ P/FCF
Các chỉ tiêu cụ thể
1. Vốn hóa thị trường > 500 triệu USD
Chỉ tiêu này tại thị trường Việt Nam có thể được điều chỉnh lại thành những cổ phiếu có vốn hóa lớn hơn 50 triệu USD.
2. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dương (Operating income > 0) trong 5 năm liên tiếp
Chỉ tiêu này áp dụng cho Operating income lũy kế 12 tháng gần nhất và cho 5 năm tài chính gần nhất. Nghĩa là:
- Operating income Trailing 12M > 0
- Operating income 1Y ago > 0
- Operating income 2Y ago > 0
- Operating income 3Y ago > 0
- Operating income 4Y ago > 0
- Operating income 5Y ago > 0
Chú ý: trong trường hợp đơn giản, bạn có thể thay Operating income bằng EBIT.
3. ROE lớn hơn 15% trong 2 năm gần nhất và lũy kế 12 tháng.
Cụ thể:
- ROE Trailing 12M > 15%
- ROE 1Y ago > 15%
- ROE 2Y ago > 15%
4. Tỷ lệ P/FCF (hay, Price/Free Cash flow) trong top 30% thấp nhất toàn thị trường
Đối với chỉ tiêu này, bạn phải lấy số liệu tỷ lệ P/FCF của tất cả các cổ phiếu trên thị trường Việt Nam. Sau đó, hãy loại bỏ những cổ phiếu có Cash flow < 0 (âm) rồi sắp xếp theo thứ tự tăng dần.
Từ đó, chọn ra danh sách 30% cổ phiếu có tỷ lệ P/FCF thấp nhất.
Tại sao?
Tỷ lệ P/FCF càng thấp thể hiện cổ phiếu càng có định giá hấp dẫn.
5. Operating income margin > Operating income margin Median
Trong danh sách đã chọn ra ở tiêu chí số #4, hãy chọn ra những cổ phiếu có Operating income margin lớn hơn mức trung vị của toàn bộ nhóm.
Về bản chất là bạn chọn ra 1 nửa có biên lợi nhuận tốt nhất.
Chú ý: Operating income margin là tỷ lệ được tính bằng Operating income chia cho doanh thu trong kỳ tương ứng.
6. Net income margin > Net income margin Median
Ở tiêu chí này, bạn chọn ra 1 nửa có biên lợi nhuận sau thuế tốt nhất từ danh sách được chọn ra ở tiêu chí số #5.
Danh sách cuối cùng là gì?
Danh sách ý tưởng cổ phiếu được chọn cuối cùng là tối đa 50 cổ phiếu có P/FCF thấp nhất.
Bạn nên sử dụng danh sách cổ phiếu này như thế nào?
Tôi muốn bạn nhớ 1 điều quan trọng sau đây trước khi sử dụng danh sách lọc cổ phiếu này. Đó là:
Đây chỉ là 1 danh sách cổ phiếu được chọn lọc theo các chỉ tiêu định lượng. Những cổ phiếu này “có vẻ như” sẽ có chất lượng tốt và đang có mức định giá hấp dẫn (dựa trên so sánh tỷ lệ P/FCF).
Tuy nhiên bạn không nên ngay lập tức mua ngay những cổ phiếu này…
…Hãy tìm hiểu thật kỹ hoạt động kinh doanh của công ty đó. Bao gồm cả đánh giá về lợi thế cạnh tranh, ban lãnh đạo của công ty và triển vọng ngành nghề mà công ty đó đang kinh doanh.
Điều này sẽ đảm bảo bạn sẽ giảm thiểu được tối đa những rủi ro khi đầu tư vào cổ phiếu này và chắc chắn được rằng đó là 1 cơ hội đầu tư tuyệt vời.
investing.edu.vn
Đánh giá
Chưa có đánh giá nào.